Когато 274-метровият танкер Decathlon влезе в германския пристанищен град Вилхелмсхафен

Шистовата революция е към края си: Връща ли се старият петролен ред

Когато 274-метровият танкер Decathlon влезе в немския пристанищен град Вилхелмсхафен доскоро повече от месец, той донесе със себе си следващото доказателство за американската геополитическа мощност. Няколко дни по-рано влезе в действие ембаргото на Европейски Съюз върху вноса на съветски нефт, което заплаши световните енергийни пазари с нови разстройства. Американският нефт на борда на Decathlon дойде тъкмо в точния момент, написа в собствен разбор FT.

Инвазията на Русия в Украйна форсира световната енергийна рецесия и Съединени американски щати бяха измежду най-големите " бенефициенти " от създалата се обстановка. Тъй като Москва понижи доставките на природен газ за Европа и западните наказания бяха ориентирани към нейния нефт, американският експорт и на двете основни енергийни първични материали скочи доста.

Около 500 танкера, натоварени с американски нефт, са отплавали към Европа от февруари 2022 година насам, по данни на OilX. Общият експорт на недопечен нефт от Съединени американски щати доближи рекордни равнища предходната година. В същото време, така наречен " шистова гражданска война " означи апогея на своето развиване. 15-годишният енергиен преход и фракингът трансфораха най-големия консуматор на нефт и газ в света и в най-големия производител.

Бързият растеж на шистовия рандеман обезпечи голям тласък за световната стопанска система, като поддържашe ниски цени на горивата и развърза ръцете на Вашингтон да се изправи против своите богати на нефт съперници в Иран и Венецуела, без да се опасява от ответни стопански удари за личните си жители.

Нарастващият рандеман на шистов нефт спомогна за успокояването на нестабилните пазари на недопечен нефт, даже когато Арабската пролет докара до разтърсвания за производителите от Близкия изток. А в последните месеци флотилията от американски експорт на нефт и газ, преминаваща през Атлантика, оказа помощ за неутрализирането на енергийната война на Владимир Путин.
Задава ли се краят на шистовата гражданска война?
Златната епоха на шистовия рандеман издигна Съединените щати назад на върха на геополитическата пирамида. Съединени американски щати към този момент не са в позиция, в която би трябвало да се тревожат за физическите доставки на нефт или газ, и това им дава доста повече независимост на деяние в интернационалните връзки ", разяснява Дейвид Голдуин, някогашен старши енергиен консултант на Барак Обама и началник на консултантската компания Goldwyn Global Strategies.

В допълнение, кумулативното обилие от шистов нефт и газ, доставени през последните 15 години, продължава да защищава американците от стремглаво високите цени на горивата, които раздрусаха други развити стопански системи, давайки на американската промишленост конкурентно преимущество, а на семействата - повече наличен приход.

Тази трансформираща ера обаче наближава своя край, а последствията от това са непредвидими, считат някои анализатори. Високите разноски и дефицитът на работна ръка в този момент тормозят шистовата промишленост. Уолстрийт желае облагите да бъдат върнати на вложителите, а не да бъдат реинвестирани в нови уреди. Дори при цени на суровия нефт от 80 $ за барел, която е надалеч над дълготрайната междинна стойност, шистовите производители към момента се опасяват да влагат капиталите си. На всичкото от горната страна, новите кладенци дават все по-малко петрол.

Ерата на нападателния напредък на шистите в Съединени американски щати завърши. Шистовият модел несъмнено към този момент не е революционен “, споделя Скот Шефилд, основен изпълнителен шеф на Pioneer Natural Resources, която е най-големият производител на шистов нефт и газ в страната.

Има сюжети, при които това може би да няма да има чак толкоз огромно значение - в случай че стопанската система на Китай продължи да се разпада и износът на съветски нефт остане постоянен, макар глобите, петролните пазари би трябвало да бъдат добре снабдени. А в случай че енергийният преход се форсира фрапантно, светът може да се оправи и без бързо растящите американски доставки на нефт. Това би зарадвало и огромна част от природозащитниците.

Засега обаче няма съществени доказателства, че международните консуматори губят " жаждата " си за нефт, макар напъните на някои държавни управления да декарбонизират своите стопански системи и да понижат парниковите излъчвания. Международната организация по енергетика предвижда, че светът ще изгаря с по 1.7 милиона барела повече нефт дневно през 2023 година, достигайки връх от съвсем 102 милиона барела.

Goldman Sachs предвижда скок на търсенето от 2.7 милиона барела на ден, което ще тласне цените на петрола назад над 100 $ за барел. Тъй като откритият световен енергиен ред бързо се разпада, светът може да навлезе във фаза на още по-голяма неустойчивост на петролния пазар, предизвестяват анализаторите.

Това ще бъде проблем за страните вносителки на нефт, само че и епоха на възобновена мощност за някои експортьори, изключително за Саудитска Арабия, Обединените арабски емирства и другите " петролни страни ", които образуват групата производители на ОПЕК.

" Шистовият рандеман се трансформира в елементарно наличен авариен потенциал, който можеше да се конкурира с ОПЕК, създавайки това, което тогава нарекохме „ нов петролен ред ”. Днес тази еластичност я няма, което ни тласка назад към „ остарелия петролен ред “ на господството на ОПЕК “, съобщи икономистът на Goldman Sachs Джеф Къри.

Уил Ван Ло, началник на Quantum Energy Partners - един от най-големите частни вложители в шистовата промишленост, формулира казуса по различен метод.

Светът в действителност беше " приспан " от триумфа на шистовата гражданска война. Съединени американски щати поеха контрола върху цените от ОПЕК, тъй като се превърнахме в единствения източник на напредък за доставките на нефт в международен мащаб. Но внезапно всичко това се промени ", счита Ло.
Историята на добивите в Северна Дакота
Историята на шистовата промишленост е илюстрирана по най-хубавия метод от развиването на полето Bakken в Северна Дакота. През десетилетието до 2020 година производството на нефт в щата скочи над седем пъти до съвсем 1.5 милиона барела дневно - повече, в сравнение с създават някои членове на ОПЕК.

" Заспалата " земеделска стопанска система на Северна Дакота се трансформира в енергийна централа. Това трансформира хора, като Харолд Хам, които вложиха в концепцията, че може да се извлече нефт от шистите на Bakken, в милиардери. В момента Хам е един от най-известните петролни магнати в Съединени американски щати.

Сривът на цените на петрола през 2014 година навреди на бранша, само че пандемичната рецесия от 2020 година беше съвсем съдбовна, отприщвайки вълна от банкрути на шистови компании. Това беше първият знак за уязвимостта на бранша, който принуди тогавашния президент Доналд Тръмп да моли Саудитска Арабия и Русия да покачат цените, с цел да поддържат американския петролен бранш.

Добивите от Bakken спаднаха до малко над 1 милион барела дневно и досега не са съумели да се възстановят до предходните си равнища. Само 39 платформи са работели през първата седмица на януари, което е спад от повече от 200 преди десетилетие. Continental Resources - компанията на Хам, създава залежи на други места, а разцветът на Bakken наподобява към този момент е завършил.

Пермският басейн в Ню Мексико и Тексас се трансформира в новото " работно муле " на американската петролна промишленост. Добивът там доближи рекордно високо равнище през последните месеци, повишавайки статута му на най-плодотворното нефтено находище в света.

Високите заплати примамват водачи, заварчици и строители назад в нефтените градове в Западен Тексас. Въпреки това, активността на петролните залежи в Съединени американски щати, като цяло, към този момент не е това, което беше в начолото на предходното десетилетие. Между 2011 година и 2014 година добивът на недопечен нефт в Съединени американски щати нарастваше всяка година приблизително с към 15%.

Производството се удвои през десетилетието до 2019 година, достигайки 13 милиона барела дневно тъкмо преди пандемията, когато фирмите започнаха да затворят кладенци и уволниха десетки хиляди от своите служащи.

Добивът през днешния ден остава много под върховете отпреди COVID-19 и в този момент пораства с много по-слаби темпове. Правителството на Съединени американски щати чака доставките на шистов нефт и газ през идващите 12 месеца да се покачат единствено с 250 хиляди барела дневно, или с към 2%, което даже няма да може да покрие увеличеното търсене на нефт в страната.

Прогнозите сочат, че добивите ще доближат нов връх най-рано в края на 2024 година, като даже и тази оценка може да се окаже прекомерно оптимистична, съгласно някои специалисти, като се има поради скорошният спад в броя на работещите платформи. Освен в случай че интензивността не се увеличи още веднъж, може и да се стигне до спад на добивите на годишна база, считат от консултантската компания Energy Aspects.
Индустрията се изправя пред мощни насрещни ветрове
Секторът на шистовия нефт е изправен пред мощни насрещни ветрове. Дори в Пермския басейн, който по време на пандемията се трансформира в единствената съществена област на напредък на производството, операторите споделят, че годините на безотговорно сондиране са свили наличните площи.

Най-големите производители, като Pioneer, Chevron, Devon Energy, и ConocoPhillips, към този момент са на привършване. За разлика от стандартното произвеждане на нефт, добивът от новите шистови кладенци внезапно спада след към година работа. За да поддържат производството устойчиво всяка година, фирмите би трябвало да продължат да пробиват нови кладенци. През последните 15 години в Съединени американски щати са пробити десетки хиляди.

Миналата година за първи път междинният размер, създаден от всеки нов бунар, е намалял по отношение на миналата година, по данни на консултантската компания Rystad Energy. Някои републиканци упрекват администрацията на Байдън за проблемите в промишлеността, само че тесните места във веригата за доставки са по-осезаемо затруднение за бранша, написа още изданието.

Според Goldman Sachs, дефицитът на работна ръка остава сериозен, като през последните месеци разликата сред наличните работните места и претендентите за тях е към 20 000 души. Необходимостта да се заплащат по-високи заплати способства за възходящите разноски на фирмите. Сондажите са коствали с 30% повече предходната година, в сравнение с през 2021 година, и се чака цената да се повиши с още 12% през 2023 година

Пробиването на нов шистов бунар е коствало приблизително 7.3 милиона $ през 2019 година, само че ще коства 9 милиона тази година. Някои уреди са престояли без поддръжка в продължение на месеци и в този момент се нуждаят от възобновяване. Дори в случай че имаха волята и капитала да пробият повече кладенци, някои оператори споделят, че не биха могли да създадат това бързо, като се има поради неприятното положение на част от оборудването и рестриктивните мерки на работната мощ.
Уолстрийт осребрява облагите
Може би най-голямата спънка пред растежа обаче се оказва Уолстрийт. Годините на шистовия взрив доведоха до това, че операторите поредно надвишаваха плануваните парични потоци, поглъщайки десетки милиарди долари външен капитал, с цел да финансират ускореното сондиране.

Производството скочи, само че разточителството провокира отлив на вложители. Благодарение на краткотрайното възобновяване на цените на петрола, шистовите оператори направиха замайващ поврат в бизнеса, овладяха финансовите си разноски и насочиха непредвидената облага от оживения пазар в дивиденти и назад изкупуване на акции. Трансформацията трансформира бранша в най-добре представилия се сегмент на необятния показател S&P 500 през последните две години, само че това стана за сметка на растежа.

Ние произвеждахме прекалено много нефт и се конкурирахме с ОПЕК. Но в това време ние, в действителност, намалихме цената с сред 20 и 30 $ за барел през последните 10 години в ущърб на цялата ни инвеститорска база “, счита шефът на Pioneer Скот Шефилд.

Той счита, че промишлеността се трансформира от такава, която изразходва 100% от паричния си поток за повишаване на производството, към такава, която реинвестира единствено 40-50% и реализира напредък сред 0 и 5 %.

След десетилетие на огромни загуби, вложителите се любуват на новия модел и се тормозят да вършат по-рисковани залози в бранш с неприятни резултати и нестабилно бъдеще в един декарбонизиращ се свят.

„ Няма съвсем никакъв вкус от вложителите или фирмите да се върнат към реинвестиране на над 100% от паричния си поток. Очакваме по-бавни темпове на напредък и това е значимо развиване за петролните пазари “, споделя петролният анализатор на Veriten Арджун Мурти.
Връщане на остарелия петролен ред
Това, което е положително за Уолстрийт, в този случай ще бъде положително и за Рияд. Забавящият се растеж на шистовото произвеждане е част от по-широка наклонност на продължителен дефицит на вложения в световното изследване на нови нефтени залежи и това ще върне мощта на петролния пазар, а също и геополитическата тежест, назад в ръцете на Саудитска Арабия и нейните съдружници от ОПЕК+, предвижда Джеф Къри от Goldman Sachs.

С декарбонизацията на хоризонта, вложителите са по-малко склонни да насочват средства към дълги и скъпи планове, които постоянно лишават години, с цел да се изплатят, да вземем за пример дълбоководния петролен рандеман.

Вместо това те се пренасочват към плановете с така наречен „ къс цикъл “, а те са три - американските шисти, Русия и Близкия изток.

Русия беше извадена по явни аргументи, а в този момент губим и втория мотор на напредък в Съединени американски щати. Това ни оставя с ядрото на ОПЕК, в лицето на страните от Персийския залив в Близкия изток ", споделя Къри.

Това може и да не е кой знае какъв проблем. Саудитска Арабия - опората на ОПЕК, постоянно е била стабилизираща мощ на международните петролни пазари. През 2020 година тя направи дълбоки съкращения на производството, с цел да поддържа цените, помагайки за спасяването на шистовите производители.

Но тази смяна оставя ориста на международния пазар на недопечен нефт в ръцете на страни, с които Западът има нестабилни връзки.

Ако тези производители изберат да не усилват добавите си по една или друга причина, тогава единственият " лек " за високите цени ще бъде ограничение на търсенето, което евентуално би довело и до криза, сходна на ценовия потрес, претърпян от европейските консуматори на природен газ през 2022 година

Намек за това, което може да се случи, бяха събитията от предходната година, когато цените на петрола се изстреляха до над 130 $ за барел, откакто съветските танкове нахлуха в Украйна.

Шистовите оператори се придържаха твърдо към финансовите си ограничавания, макар многократните апели от Белия дом за повече доставки на нефт. Това беше прегледен образец за бъдещето, в което липсва снабдител, който да съперничи на ОПЕК.

Това е една от аргументите, заради които администрацията на Байдън, която встъпи в служба, обещавайки да се оправи с фракинга, прекара месеци в безплодни апели към производителите на шистов нефт и газ и техните вложители да усилят сондажите.

Държавата освободи милиони барели недопечен нефт от стратегическите си ресурси, разхлаби глобите против петролния бранш на Венецуела и изпрати дипломати в Рияд, с цел да изиска повече доставки.

Отказът на световната стопанска система от изкопаемите горива би оказал помощ за справяне с проблеми, като в същото време би понижил световните излъчвания на парникови газове – упоритост, залегнала в програмата за декарбонизация на администрацията на Байдън.

Този метод обаче разчита на противодействието на вековна наклонност на непрекъснато възходящо ползване на нефт, макар моделите на някои ексепрти, които считат, че политиката за климата ще прекъсне " пристрастяването " на света към изкопаемите горива.

Ако в последна сметка продължаваме да сме по-жадни за нефт, в сравнение с допускат преобладаващите прогнози, тогава ще имаме огромни проблеми “, споделя Боб Макнали, някогашен консултант на президента Джордж Буш, който в този момент ръководи Rapidan Energy Group.

Това ще бъде епоха на стопански разтърсвания и геополитическа дестабилизация, на фона на които доста страни по света, освен Съединени американски щати, биха си поискали да имат повече добиви на шистов нефт и газ.

Ако обявата е била забавна и потребна за Вас, не пропускайте да ни последвате в обществените мрежи Фейсбук, LinkedIn, Twitter и Instagram, както и да се запишете за E-mail бюлетина ни. За вести, свързани с екологично, обществено и корпоративно ръководство (ESG), посетете профилирания уебсайт ESGnews.bg.