Акциите скочиха през последните 12 месеца, като S&P 500 се

Акциите скочиха през последните 12 месеца, като S&P 500 се повиши с 24%, много над междинната годишна възвръщаемост от 10% през последните 40 години.Акциите получиха мощен подтик от началото на предходната година заради упованията, че Федералният запас ще извърши многократни понижения на лихвените проценти тази година.С повишаване на стопанската система с 3,4% на годишна база през четвъртото тримесечие и постоянна инфлация от 3,5% на годишна база през март, ентусиазмът за понижаване на лихвените проценти понижа.Лихвените фючърсни позиции сочат 71% възможност от две понижения на лихвените проценти или по-малко, съгласно FedWatch Tool на CME.Някои видни специалисти, като икономиста от Apollo Global Management Торстен Слок, не чакат никакви дейности от Фед тази година.Икономистът от Харвард Лари Съмърс споделя, че Федералният запас може да вдигне лихвените проценти идващия път. Съмърс вижда допустимо нарастване на лихвите. Той вижда 15% до 25% късмет Фед да увеличи лихвите тази година.С смяната на прогнозите за лихвените проценти, мощната стопанска система подхранва облагите на фондовия пазар. Инструментът за прогнозиране на Фед на Атланта GDPNow демонстрира закъснение до 2,4% напредък през първото тримесечие, само че това към момента е висока цифра.Инвеститорите чакат икономическата мощ да усили приходите. Според FactSet анализаторите предвиждат, че облагите на S&P 500 ще набъбнат с 3,2% през първото тримесечие по отношение на година по-рано, което съставлява третото следващо тримесечие на напредък.Сезонът на облагите стартира на 12 април, като огромните банки разгласиха смесени резултати.Друг фактор, повишил акциите през миналата година, несъмнено, е манията на вложителите за изкуствен интелект. Това увеличи изключително софтуерните акции. Технологичният показател Nasdaq Composite доближи най-високото си равнище за всички времена на 11 април. AI титанът, Nvidia, е повишен с към 125% от най-ниското си равнище през октомври предходната година.Оценката на S&P 500 е разтегнатаРалито на пазара изпрати оценките на акциите над историческите правила. Форуърдното съответствие цена-печалба за S&P 500 възлиза на 20,5 на 5 април, съгласно FactSet, надхвърляйки междинното за пет години от 19,1 и междинното за 10 години от 17,7.За някои специалисти това е знак, че акциите са надценени. Една мечка е Винсент Мортие, основен капиталов шеф в Amundi, най-големият управител на пари в Европа. „ Имам възприятието, че сме при започване на 2000 година “, когато софтуерните акции се сринаха, сподели той пред Bloomberg.Друга известна мечка е Дъг Кас от TheStreet Pro, управител на хедж фондове, чиято кариера обгръща 70-те години на предишния век и включва работа като шеф на проучванията в Omega Advisors на Леон Купърман.Подобно на Съмърс, той не вижда инфлацията да изчезне елементарно. „ Наративът на Фед от 2024 година, че инфлацията ще бъде под надзор, е също толкоз беззащитен и неправилен, колкото и неговият роман от 2021 година, че инфлацията ще бъде преходна “, написа Кас на 11 април.На 6 април той цитира голям брой фактори, които ще натежат върху акциите в бъдеще:Геополитическо напрежение в Близкия изток. Ескалацията на напрежението сред Иран и Израел покачва цените на петрола и ще разпали повече страхове от инфлация.Вероятността от по-високи лихвени проценти за по-дълго и по-малко облекчение на Фед, в сравнение с се чака от консенсуса.През последните месеци лихвите се повишават. Премията за финансов риск е най-ниската от 16 години. Тази награда е превишението на възвръщаемостта, извоювана от акции в съпоставяне със сигурните държавни облигации.Има „ натрупващи се признаци на „ слаба инфлация “ (забавена инфлация, забавящ се стопански напредък и корпоративни печалби). “Цените на суровините се повишават, като златото и среброто доближават рекордни равнища.Ширината на пазара се утежнява, което значи, че облагите на фондовия пазар не са необятно публикувани измежду фирмите.Когато енергетиката е пазарен водач, както в този момент, това нормално демонстрира зрял бичи пазар.Оценките оставят малко място за неточност.Настроенията на вложителите доближиха възходяща прекаленост.Дългият мечи лист на насрещните ветрове на Кас допуска, че доста неща би трябвало да се оправят, с цел да продължат да се покачват акциите, само че не би трябвало доста да се объркат, с цел да паднат.