Сред борсовия ураган на цифровите валути, немислимия преди година време

...
Сред борсовия ураган на цифровите валути, немислимия преди година време
Коментари Харесай

Цифрова евРолюция

Сред борсовия вихър на цифровите валути, немислимия преди година време растеж на курсовете и размера на покупко-продажбите, шефката на Европейската централна банка госпожа Кристин Лагард подреди измежду персоналните си цели емисията на „ цифрово евро “. И провокира лавина от въпроси и полемики какво ще даде и какво ще аргументи цифровата опция на еврото - на стопанската система като цяло и в частност на финансовата система. Интересът към цифровото евро е съпоставим единствено с еуфорията към осуетения план " Либра " (отхвърлен в първичния тип на частна международна цифрова валута, към този момент без искания за самостоятелност от централните банки, прекръстен на „ Дием “ през декември, мисли нов, непретенциозен бизнес модел). Ясно е, че цифровото евро ще преобърне финансовия свят. ЕЦБ не е първата емисионна институция, която афишира желание да пусне цифрова валута, преди нея се заканиха да сторят това швейцарската, китайската централна банка и дузина емитенти на национални валути. Нито швейцарският франк, нито националните пари (жънминби юан) имат тежестта на еврото в международните финанси. Макар надалеч след щатския $, еврото е втората международна аварийна и платежна валута, с дял малко над 20% от интернационалните заплащания, а дружно с вътрешните прехвърляния в Евросъюза – малко под 30% от всички заплащания в света. Добре е да разберем овреме, с цел да имаме поради

 

какво ще донесе (р)еволюцията на еврото

 

Първо: ще даде в ръцете на жителите и бизнеса нова, трета парична форма. Днес еврото, както долара и множеството валути, съществува в две обособени и разнообразни по механизъм на обращение форми – банкноти и пари по сметка. Теоретически формите са цялостно взаимозаменяеми, с идентичен курс и статут на законно платежно средство. На процедура не е по този начин и разликата сред двете форми става все по-голяма, в това число курсовата разлика. Законодателят дискриминира свободно прехвърляемата (анонимна, без документи на заплащанията и идентификация на страните и основанието за плащане) банкнотна форма. Въпреки някои провали – знаковото решение на немския парламентарен съд, който удостовери правото на германците без ограничавания да държат парите си в банкноти и да заплащат с тях каквото и колкото желаят - рестриктивните мерки за заплащане в брой порастват. Всеки знае, че обръщането на евро от банкноти в пари по сметка не става по курс 1:1; банките събират комисиони и за внасяне, и за изтегляне на пари, тези комисиони стават все по-високи, нормативните условия за внасяне и изтегляне на пари – все по-тежки, т.е. издръжката на банкнотната форма на еврото от ден дневно пораства. Но пък

 

данъкът върху парите по сметка,

 

налаган посредством политиката на негативни лихви (NIRP), също удря по джоба все по-широки кръгове държатели на евро. ЕЦБ полза с „ налог евро “, негативна рента, всички пари на комерсиалните банки в централните банки от евросистемата. Доскоро банките в еврозоната свенливо не удържаха негативни лихви от сметките на физически лица, в този момент имат предел, над който таксуват огромните парични наличия, в бъдеще ще събират такса за предпазване от всички. Наред с налога върху парите по сметка държателите носят все по-тежки нормативни условия за документиране на своята бизнес еднаквост и на всяко заплащане. Те са изложени на непрекъснат риск изведнъж да бъдат блокирани сметките им или обособени получени заплащания заради някакви, даже недоказани съмнения, че те или насрещният платец/получател „ изпират пари “ (каквото и да значи този все по-неясен и противоречив углавен състав). И несъмнено, всеки клиент на банка носи риска тя да пропадне и да банкрутира. В конкуренция със сегашните две парични форми на еврото цифровото евро може да избегне рисковете и да понижи издръжката на заплащанията. Подчертавам - „ може " вместо „ ще “, тъй като никой не знае какво ще бъде цифровото евро: какви ще са разпоредбите за издаването му, за държане и прилагане като средство за заплащане. ЕЦБ не е дала характерност на цифровото евро. Вярно, разгласява през октомври един Доклад 1, който очерта (почти всички) вероятни варианти за дефиниране на цифровото евро, сложи въпроси, премълча най-острите от тях, само че не даде нито един от предстоящите отговори. Затова ние през днешния ден не знаем кои опасности ще избегне и кои ще наследи цифровото евро. Сигурно е, че държателят на цифрово евро ще е ваксиниран против банковия риск. Главният спор към цифровото евро е за достъпа до него. Вариантите са два: директен и опосредстван. Пряк значи ЕЦБ да емитира знак (token) за евро, който притежателят може да държи и да употребява (т.е. да прехвърли) без намесата на какъвто и да медиатор – банка, платежен оператор и прочие „ Опосредстван “ достъп значи режим на цифровото евро като на сегашните пари по сметка – би трябвало да откриеш сметка (или нещо с друго име, сходно като правоотношение) в банка (или различен лицензиран посредник) и да дадеш на медиатора да държи цифровите ти знаци за евро. При разкриване на сметка да му представиш звук хартия, която законът изисква, през няколко месеца до година да носиш настоящи оригинали на същите книжа, при всяко заплащане да доказваш кой си, кому и за какво искаш да прехвърлиш цифрово евро. Знаеш, че наличността в цифрово евро може да бъде толкоз елементарно блокирана, както на нормалното през днешния ден евро по сметка. Главната разлика сред „ евро по сметка “ и „ цифрово евро “ е кой е длъжникът. „ Евро по сметка “ ви дължи банката, дето е сметката. Ако тя фалира… знаете какво. Дори с достъп през медиатор цифровото евро е емисия, дълг на самата централна банка. Каквото и да става с медиатора, ЕЦБ ще подсигурява всички права на притежателите на цифрово евро. Те няма да носят риск от банкрута на медиатора. Ако не подсигурява това, ЕЦБ никаква нова парична форма няма да сътвори, единствено една друга платежна система с евро по сметка. Почти несъмнено

 

ЕЦБ ще откаже да даде директен достъп

 

до цифровото евро и ще избере достъп през медиатори. Предполагам, че кръгът медиатори ще е доста по-широк и ще включва наред с комерсиалните банки, медиаторите за платежни услуги и операторите на платежни системи най-малко още един клас – нефинансови оператори. Те ще обслужват единствено осведомителния продан сред издателя на цифровата валута (ЕЦБ) и нейния владетел. Цифровото евро е толкоз в ръцете на ЕЦБ, колкото еврото по сметка. Тя може да таксува наличностите в цифрово евро със същия „ налог евро “, негативната рента, която събира от банките. Почти несъмнено ще (бъде принудена от държавните управления и Комисията да) направи тъкмо това. Но притежателите на цифрово евро ще спестят свръхлихвата в интерес на банката и надбавката за обслужване, по-високи от „ централния налог “ за ЕЦБ.

Най-важният поврат, който цифровото евро носи, е дълго предстоящото скъсване на връзката сред платежната и депозитната функционалност във финансовата система. То ще даде опция да плащаме толкоз елементарно, както с евро по сметка, само че без да носим риска от банкрут на медиатора, както при евро в банкноти. То ще лиши банковата система от монопола върху платежното ходатайство. Постепенно ще се отделят трансакционните пари (по Дж.М. Кейнс: тези наличия, които държим, с цел да плащаме, и като получаваме плащания) от вложените пари, спекулативните пари, които държим в банкови депозити или други принадлежности за да получим приход от рента, повишаване или какъвто и да е различен механизъм за разделение на приход и риск. Тази финансова (р)еволюция ще е най-малко толкоз дълбока, колкото отхвърли от златния стандарт при започване на ХХ век. Отговорите чакаме през април.

Тогава ЕЦБ насрочи да огласи главните характерности на цифровото евро. И тогава ще стартират същинските разногласия, надиграване и надцакване за превъзходство на другите кръгове по ползи. Самото цифрово евро, за което има техническа опция да се емитира единствено след месец, не се чака преди 2025 година.

- - -

1) European Central Bank, Report on a Digital Euro, October 2020, bit.ly/EUDigit.
Източник: segabg.com

СПОДЕЛИ СТАТИЯТА



Промоции

КОМЕНТАРИ
НАПИШИ КОМЕНТАР