Три причини защо САЩ може да влезе в рецесия, въпреки прогнозите на Уолстрийт
След повече от година на ужасяващи прогнози, последните оптимистични стопански индикатори накараха доста водещи специалисти на Уолстрийт да преразгледат или отдръпват прогнозите си за криза.
Един подобен образец е основният икономист на Bank of America Майкъл Гапен. Първоначално той предвижда криза през юли предходната година, само че от този момент неведнъж е бил заставен да поправя времето на прогнозата си. В записка до клиентите си в петък Гапен призна, че последните данни са били изненадващо позитивни. Въпреки това той продължава да е угрижен.
През последните седмици растежът на Брутният вътрешен продукт на Съединени американски щати за първото тримесечие беше ревизиран нагоре до 2%. Правителствените данни разкриха, че през юни стопанската система е добавила 209,000 работни места, вследствие на което нивото на безработица е 3.6%.
Освен това последните данни на Федералния запас на Ню Йорк подсказаха, че главният показател на разноските за персонално ползване (PCE), който е пожеланият от ръководителя на Федералния запас Джером Пауъл измерител на инфлацията, може да надценява повишаването на потребителските цени.
Новият измерител на “многовариантната съществена наклонност ” на инфлацията на Нюйоркския федерален запас за май записва едвам 3.5%, което е доста по-ниско от цената на главния PCE показател от 4.6%
Гапен заяви, че по време на неотдавнашното си посещаване в Азия е открил, че клиентите са като цяло оптимистично настроени за стопанската система на Съединени американски щати заради позитивните данни. Въпреки това те към момента са имали някои продължаващи опасения, като главният въпрос е бил: “Какво може да се обърка? ”
За да показа мечите причини, Гапен посочи три аргументи, заради които продължава да има вяра, че “лека криза ” е евентуалният сюжет за стопанската система на Съединени американски щати през първата половина на 2024 година, макар неотдавнашния оптимизъм, изразен от някои от сътрудниците му на Уолстрийт.
Затегнато кредитиране и едва търсене на заеми
Основното терзание на Гапен е обвързвано с евентуална кредитна рецесия. Той посочи, че неотдавнашни изследвания измежду старши кредитни инспектори демонстрират доста закъснение на растежа на заемите в разнообразни категории, като упованията са тази наклонност да продължи до края на годината.
В отговор на проблемите, с които се сблъскаха районните банки, изключително Silicon Valley Bank и Signature Bank, банките доста стегнаха стандартите си за кредитиране.
Гапен предизвести, че по-нататъшно повишение на лихвените проценти може да провокира спомагателен стрес в районните банки, което да докара до по-нататъшно стягане на кредитирането, което в последна сметка ще се отрази на вложенията, заетостта и разноските.
Последици от изплащането на студентските заеми
Друга сериозна грижа за Гапен е отхвърлянето от Върховния съд на проекта на администрацията на Байдън за облекчение на студентските заеми. Планът, разгласен през август миналата година, имаше за цел да анулира избрана сума от федералните студентски заеми за кредитополучатели, които дават отговор на избрани условия за приход.
Върховният съд обаче постанови, че администрацията на Байдън няма право да опрощава студентски заеми без утвърждението на Конгреса. В резултат на това изплащането на студентските заеми ще бъде обновено в близко бъдеще.
Гапен твърди, че възобновяването на изплащането на студентските заеми ще има верижен резултат върху други типове задължения, в това число кредитни карти и автомобилни заеми, което ще докара до увеличение на % на просрочените отговорности с течение на времето.
Освен това това би понижило потребителските разноски, които съставляват 70% от Брутният вътрешен продукт на Съединени американски щати. Като се има поради, че потребителите с по-ниски приходи, които са по-склонни към харчене, евентуално ще бъдат обременени в най-голяма степен от погасяването на отговорностите, Гапен счита, че това може да съставлява сдържан негативен фактор за икономическия напредък.
Загриженост за пазара на труда
Въпреки устойчивостта на пазара на труда в изискванията на нападателно повишение на лихвените проценти от страна на Федералния запас от март предходната година насам, Гапен се притеснява, че най-лошото за американските служащи занапред следва.
Той твърди, че през последните тримесечия нарастването на броя на работните места изпреварва растежа на Брутният вътрешен продукт заради това, че предприятията задържат служащите си макар слабото търсене, провокирано от опасенията за компликациите при наемането на личен състав по време на пандемията.
Този дисбаланс, комбиниран с растеж на работните места най-вече в бранша на услугите с по-ниско възнаграждение, е довел до спад в продуктивността на труда. Бюрото за трудова статистика регистрира спад на продуктивността на труда в неселскостопанския бизнес бранш с 2.1% през първото тримесечие.
Гапен изясни, че тази динамичност надали ще бъде устойчива. Или Брутният вътрешен продукт ще се форсира, с цел да оправдае предходното запълван ена работни места, или заплатите ще се забавят доста и вероятно ще намалеят. Последният сюжет е главният сюжет на Гапен и съгласно него той ще съвпадне с доста по-слаба стопанска система.
Той чака при започване на 2024 година Брутният вътрешен продукт на Съединени американски щати да се намали за две поредни тримесечия, само че единствено с 1.5%. Той също по този начин предвижда, че нивото на безработица ще доближи своя връх от 4,7% през идната година.
Докато Гапен остава мечи надъхан, сътрудниците му от Уолстрийт показват последния отчет за заетостта, който беше позитивен, само че малко под упованията, като доказателство, че рецесията може да не е неизбежна.
Главният икономист на Morgan Stanley за Съединени американски щати Елън Зентнър съобщи в записка от петък, че “днешният отчет продължава да сочи меко приземяване на стопанската система ”. Освен това Марк Занди, основен икономист в Moody’s Analytics, написа в Twitter, че той е “близък до съвършения ”. Възможно ли е да е пристигнало време мечките да влязат в зимен сън?
