Цветослав Цачев, главен инвестиционен консултант, ЕЛАНА Трейдинг Юни може да

Цветослав Цачев, основен капиталов съветник, ЕЛАНА Трейдинг Юни може да се раздели на две във връзка с представянето на международните показатели. Първата му половина мина под знака на покачването им, което добави облаги към към този момент положителното показване от началото на годината. Докато втората му част вдъхна очаквания на „ мечките “, че стартира промяна. Но за смяна на трендовете към момента е рано да се приказва в Съединени американски щати и в Европа. От Азия също не може да се каже, че идват отрицателни вести за растежа и за представянето на борсовите показатели, макар че анализаторите се тормозят за китайската стопанска система и за евентуалния мини-балон в Япония. Ще бъдат ли последвани водачите? Няколко компании вършат облагите на показателите на Уолстрийт. Но през юни видяхме усъвършенстване на пазарната среда най-малко в няколко значими за нея съставния елемент. На първо място ще слага показателя Russell 2000, в който са фирмите с дребна пазарна капитализация. Това са компаниите, които работят главно в Съединени американски щати. Те демонстрират здравината на стопанската система доста по-добре от водещите софтуерни компании. Но също по този начин представянето на показателя зависи повече от акциите на районните банки. Russell 2000 се показа по-слабо през март по време на ликвидната рецесия в банковата система. Добрата вест за пазара като цяло е, че показателят се представяше много по-добре през първата половина на юни от растежа на необятния S&P 500. Постепенно се промени в позитивна посока и съотношението на оборотите на растящите по отношение на губещите позиции. Броят на акциите на едногодишен връх по отношение на тези на едногодишно дъно също се усъвършенства дотам, че може еднопосочно да се твърди – настроенията на пазара са повече от положителни. И това постоянно е една алена лампичка. Транспортният бранш е различен добър знак за здравето на стопанската система. Той демонстрира активизирането на търговията със артикули. Акциите на секторния борсово търгуван фонд са на едногодишен връх. Такъв резистентен пробив нагоре, в случай че се задържи, ще е знак, че в стопанската система има усъвършенстване в придвижването на артикули и компаниите не са загрижени единствено за това по какъв начин да продадат огромните си складови наличия. Но в полза на истината, представянето на транспортните компании не зависи единствено от търсенето на услугите им, само че и от поевтиняването на горивата. Инвеститорите се интересуват от маржовете на облага, а спадът на петрола носи още капацитет за подобряването им в резултатите им за второто тримесечие. Инфлацията Индексите на потребителските цени порастват с все по-бавни темпове на годишна база съвсем на всички места по света. Последните данни не са изключение от тази наклонност. Процесът на дизинфлация /да не се бърка с дефлация, което е понижение на индексите/ значи, че инфлацията към този момент се забавя до степен, която да влиза в удобната зона на централните банкери. Някои съставни елементи на показателите на потребителските цени понижават, а други към момента остават много по-високи от естественото. В това няма нищо извънредно, тъй като дефлационните сили се развиват всеобщо и огромно единствено, когато има срив на цените на активите /най-вече парцелите / и криза. В противоположен случай постепенните промени в обособените съставни елементи на показателя се дължат на съответните трендове. Например, цените на използваните коли осезаемо се движат надолу, защото производителите на нови коли съумяха да наваксат в огромна степен изоставането след проблемите в веригата на доставки на чипове след пандемията. Поевтиняването на жилищата не способства толкоз доста за забавянето на инфлацията, защото рентите растяха много по-бавно от парцелите. Но към този момент има 16% понижение на цената на медианата на къща в Съединени американски щати по отношение на пиковата й стойност. И това е знак, че повишението на лихвите дава отражението си върху стопанската система и пазарите. Индексите на цените на производител /инфлацията, от която страдат фирмите, тъй като тя мери разноските им/ освен понижиха от доста високи стойности като 40% в Еврозоната, само че и в някои стопански системи са към този момент на негативни стойности на годишна база. Това е повече от добра вест за потребителите, тъй като ще сътвори предпоставки за понижение на цените на някои промишлени артикули. Най-малкото складовете с електроника ще бъдат запълнени с по-евтина продукция и ще има предпоставки за понижения и промоции в Коледния сезон. Не бива да забравяме, че тласъците в Китай най-често водят до дефлация в международен мащаб, когато става дума за индустриалното произвеждане. Енергийните първични материали Петролът се търгуваше към 70 $ за барел. Трендът при суровината е да няма подобен за втори следващ месец. Съкращенията на ОПЕК+ не съумяха да доведат до растеж към равнището от 100 $ за барел, само че и цената не пробива под последните си дъна, тъй че да заплаши финансовото положение на фирмите в бранша или бюджетните доходи на страните-производителки. Не бих определил този баланс като нещо по-различно от „ извънредно добра вест “ за потребителите при започване на летния туристически сезон. Тя е добра и за централните банкери, тъй като по-дългото време без напън от страна на горивата води до утешение на инфлационните упования на популацията и бизнеса. Цената на щатския вид WTI среща доста сериозна поддръжка в зоната 64-67 $ за барел. Тя стои доста покрай нея, което към този момент стартира да стана съмнително. Дали в границите на идващите месец-два няма да забележим пробив под нея? Същото „ мъртвило пред стихия “ демонстрират и акциите на секторния борсово търгуван фонд. Динамиката на цената на Energy Select Sector SPDR се свива от ден на ден и тази наклонност ще стигне кулминационната точка си в средата на юли. Дали това ще съвпадне с повишаване или със спад на цената на петрола зависи от представянето на суровината. Но не бих се учудил, в случай че акциите вървят нагоре, а петролът не. Защото това ще отразява позитивните настроения на пазара на акции и атрактивната оценка на бранша по отношение на междинното за показателите. Инвеститорите търсят дивиденти и през юни видяхме успореден растеж на акциите със стойност и на показателя S&P 500. Доброто показване на показателя през месеца не се дължи на затварянето на къси позиции, а на търсенето на постоянни и положителни компании. Колко ще продължи корекцията на софтуерните компании? Тези акции, които направиха десетки и даже повече проценти напредък за няколко месеца, към този момент осезаемо поевтиняват от върховете си. Производителят на чипове AMD, да вземем за пример, поевтиня с 20% за две седмици, само че облагите на акцията му за половин година са големите 70%. И това е един от най-лошо представящите се съставни елементи на показателя S&P 500 за месеца. Ако погледнем целия пазар, промяна няма. Има няколко доста печеливши акции, които падат, тъй като не може да се поддържа стабилно подобен ритъм на повишаване. Инвеститорите са оптимисти, пазарът е по-скоро обагрен в зелено, а динамичността при огромните компании не наподобява притеснителна. И до момента в който Russell 2000 се показва по-добре от необятния показател, до момента в който транспортният бранш пробива нагоре и няма разтърсвания с банковите акции или с рисковите облигации обвързани с недвижими парцели, няма аргументи да считаме, че следва промяна и че пазарът ще смени посоката си. Но юли е времето на корпоративните доклади и на намаляващата лятна интензивност, когато всичко е допустимо и когато придвижванията на цените би трябвало да се поясняват най-много като опит на пазара да обърка вложителите преди постоянно значимите септември и октомври. Обзорът е оповестен първо на блога на Елана Трейдинг, а на 3е-news с разрашението на създателя.