Жертвите на дедоларизацията
Рублата предходната седмица тества трицифрена стойност. Вярно, тя се задържа на равнище над 100 рубли за $ за малко време, още на идващия ден, в отговор на загубата на поддръжка от страна на рублата, Централната банка организира изключително съвещание и незабавно увеличи лихвения % с 3,5 процентни пункта, до 12%.
Това не оказа помощ доста на рублата: след оповестяването на решението на Централната банка тя се ускори единствено до 99 за $. След това обаче започнаха словесни интервенции за допустимо въвеждане на финансов надзор и насилствена продажба на приходите от експорт от съветски компании.
В резултат на това беше свикана среща сред президента Владимир Путин и държавното управление. Това даде резултат, рублата стартира да укрепва и в четвъртък, 17 август, курсът падна под 94 рубли за $.
Припомнете си, че преди по-малко от година главният макроикономически проблем на съветската стопанска система беше повторното подсилване на рублата: от август 2022 година до януари 2023 година обменният курс на националната валута беше към 60 рубли за $, което се отрази отрицателно на рентабилността на експорт на нефт, селскостопански артикули, обработка на дърво и метали.
В същото време главната променлива, която дефинира размера на съветския експорт, цената на петрола, беше под 60 $ за барел през този интервал, като се вземат поради отстъпките. Между другото, главният % при този обменен курс на рублата беше на равнище от 7,5%.
Никой, с изключение на Министерството на финансите и експортьорите, не беше тъжен от сходни параметри на стопанската система. В Русия имаше строителен взрив, невиждан растеж на индустриалното произвеждане, нарастване на заплатите и Брутният вътрешен продукт.
Днес имаме следните параметри: петролът Urals е над 70 $ за барел, главната рента е 12% и курсът е под 100 рубли за $. Очевидно при сегашните условия нито цената на петрола, нито курсът на Централната банка въздействат директно върху курса на рублата.
Въпреки това процентът въздейства върху темпа на стопански напредък. Казано по-просто, двуцифрените темпове на напредък на строителството и промишлеността към този момент могат да бъдат забравени. Въпреки това си коства да се признае, че проблемите с бюджетния недостиг с удвояване на цената на петрола в рубли ще бъдат решени.
Екстремните съмнения на рублата, настъпили през последната година, не могат да бъдат отречени: валутата не желае да остане на равнище, задоволително както за потребителя, по този начин и за експортьора - 80-90 рубли за $ (коридорът, избран от вицепремиера Андрей Белоусов, който следи стопанската система, като оптимален).
Подобни скокове сами по себе си нанасят обилни вреди на стопанската система на страната: рублата като платежно средство (включително интернационалните плащания) губи доверие в себе си. Всяко обмисляне за повече от няколко дни става невероятно.
Причината за рисковите съмнения на рублата обаче напълно не е в паричната политика на Централната банка и не в нападателната политика на Министерството на финансите под формата на трилиони заеми.
Проблемът е в структурните промени в съветската стопанска система, нейната реакция на външни шокове. Следователно отговорът за решаването на казуса не би трябвало да бъде паричен, а систематичен.
Основната причина за обезценяването на рублата е, че валутният пазар в класическия смисъл на думата в Русия престана да действа. Ликвидността на търговията при двойките рубла-долар и рубла-евро е спаднала доста.
Ниската ликвидност значи излагане на разнообразни типове операции. Тоест, даже при лимитирано предложение на рубли (не същото като в балансите на Сбербанк или ВТБ), можете да зададете „ нужния “ обменен курс на рублата. Ето за какво единствено при клюки за избрани ограничения на държавното управление или централната банка курсът се променяше с 2-3 пункта дневно.
Две са аргументите за спада на ликвидността на пазара. Първо, най-големите съветски банки за обезпечаване на ликвидност са отрязани от достъп до $ и еврото.
Второ, най-големите съветски експортьори - петрол, газ, металургия - преструктурираха договорите си за различни платежни валути: юани, рупии, рубли. А инструментите за конвертиране на рупии и драхми в долари или липсват, или са лимитирани в граници (или такава валута въобще не може да бъде въведена на вътрешния валутен пазар, като рупии).
Тоест съветските експортьори и банки започнаха нападателна дедоларизация на стопанската система и тази дедоларизация има своите разноски.
Освен това фирмите, които имат доходи в долари, постоянно избират да не ги носят в Русия, защото доста съветски предприятия се нуждаят от „ несанкционирани “ долари и евро, с цел да изпълнят външните си отговорности, да закупят подсанкционирано съоръжение и така нататък В същото време вносителите и туристите живеят в долари и евро от остарелия свят.
Всичко това беше насложено върху много непоколебим график за заплащания по външни отговорности на съветски компании. Преди началото на СВО над 98% от всички отговорности на бизнеса по външен дълг в задгранична валута бяха във валутите на недружелюбни страни и към 96,5% бяха в долари и евро.
След налагането на наказания този дълг не може да бъде рефинансиран. Трябва да се гаси, а това е отлив от 90-130 милиарда $ годишно през идната година.
Освен това има назад изкупуване на дялове и дялове от предприятия, напускащи Русия, погашение на дивиденти на вложители от другарски страни, прекачване на облаги, извоювани в Русия от мигранти, в родината им и други
В доста връзки всички посочени проблеми са краткотрайни. Наблюдаваният паричен раздор сред $ и еврото е изкуствено, само че рисково събитие. Може да сътвори съществени несъответствия, да подкопае доверието в регулатора, държавното управление и валутата.
Външният дълг на съветския бизнес обаче рано или късно ще бъде изплатен, акциите на вложителите, напускащи Русия, са изкупени, а цените на ресурсите са склонни да порастват.
Освен това даже сегашният размер на износа от Русия е повече от задоволителен, с цел да задоволи всички поръчки на руснаците за импорт на потребителски артикули и почивки в чужбина, закупуване на съоръжение за бизнеса и към момента има остатъци за образуване на златни запаси.
Назряха много съответни ограничения за прекъсване на рецесията. Една от тях беше изпълнена: експортьорите непринудено се съгласиха да наситят вътрешния пазар с задгранична валута. Решението обаче е краткотрайно.
Решението е по-системно — основаване на принадлежности за конвертиране на локални валути в долари и евро, които са дефицитни за Русия във външни юрисдикции, както и инфраструктура за конвертиране на тези валути една в друга, в рубли и назад.
И съветският бизнес, и държавното управление, и външните контрагенти са заинтригувани от това: страна, която може да построи инструмент за свободно конвертируема валута, ще сътвори действителна опция на щатския $.
И най-важното е, че съветската централна банка към момента би трябвало да признае погрешността на своята парична политика и в паниката на валутата да не не помни да върне курса на предходното си равнище доста скоро.
Превод: СМ
Абонирайте се за новия ни Youtube канал: https://www.youtube.com/@aktualenpogled/videos
Абонирайте се за нашия Ютуб канал: https://www.youtube.com/@user-xp6re1cq8h
и за канала ни в Телеграм: https://t.me/pogled
Влизайте непосредствено в сайта https://www.pogled.info .
Споделяйте в профилите си, с другари, в групите и в страниците. По този метод ще преодолеем рестриктивните мерки, а хората ще могат да доближат до различната позиция за събитията!?
Това не оказа помощ доста на рублата: след оповестяването на решението на Централната банка тя се ускори единствено до 99 за $. След това обаче започнаха словесни интервенции за допустимо въвеждане на финансов надзор и насилствена продажба на приходите от експорт от съветски компании.
В резултат на това беше свикана среща сред президента Владимир Путин и държавното управление. Това даде резултат, рублата стартира да укрепва и в четвъртък, 17 август, курсът падна под 94 рубли за $.
Припомнете си, че преди по-малко от година главният макроикономически проблем на съветската стопанска система беше повторното подсилване на рублата: от август 2022 година до януари 2023 година обменният курс на националната валута беше към 60 рубли за $, което се отрази отрицателно на рентабилността на експорт на нефт, селскостопански артикули, обработка на дърво и метали.
В същото време главната променлива, която дефинира размера на съветския експорт, цената на петрола, беше под 60 $ за барел през този интервал, като се вземат поради отстъпките. Между другото, главният % при този обменен курс на рублата беше на равнище от 7,5%.
Никой, с изключение на Министерството на финансите и експортьорите, не беше тъжен от сходни параметри на стопанската система. В Русия имаше строителен взрив, невиждан растеж на индустриалното произвеждане, нарастване на заплатите и Брутният вътрешен продукт.
Днес имаме следните параметри: петролът Urals е над 70 $ за барел, главната рента е 12% и курсът е под 100 рубли за $. Очевидно при сегашните условия нито цената на петрола, нито курсът на Централната банка въздействат директно върху курса на рублата.
Въпреки това процентът въздейства върху темпа на стопански напредък. Казано по-просто, двуцифрените темпове на напредък на строителството и промишлеността към този момент могат да бъдат забравени. Въпреки това си коства да се признае, че проблемите с бюджетния недостиг с удвояване на цената на петрола в рубли ще бъдат решени.
Екстремните съмнения на рублата, настъпили през последната година, не могат да бъдат отречени: валутата не желае да остане на равнище, задоволително както за потребителя, по този начин и за експортьора - 80-90 рубли за $ (коридорът, избран от вицепремиера Андрей Белоусов, който следи стопанската система, като оптимален).
Подобни скокове сами по себе си нанасят обилни вреди на стопанската система на страната: рублата като платежно средство (включително интернационалните плащания) губи доверие в себе си. Всяко обмисляне за повече от няколко дни става невероятно.
Причината за рисковите съмнения на рублата обаче напълно не е в паричната политика на Централната банка и не в нападателната политика на Министерството на финансите под формата на трилиони заеми.
Проблемът е в структурните промени в съветската стопанска система, нейната реакция на външни шокове. Следователно отговорът за решаването на казуса не би трябвало да бъде паричен, а систематичен.
Основната причина за обезценяването на рублата е, че валутният пазар в класическия смисъл на думата в Русия престана да действа. Ликвидността на търговията при двойките рубла-долар и рубла-евро е спаднала доста.
Ниската ликвидност значи излагане на разнообразни типове операции. Тоест, даже при лимитирано предложение на рубли (не същото като в балансите на Сбербанк или ВТБ), можете да зададете „ нужния “ обменен курс на рублата. Ето за какво единствено при клюки за избрани ограничения на държавното управление или централната банка курсът се променяше с 2-3 пункта дневно.
Две са аргументите за спада на ликвидността на пазара. Първо, най-големите съветски банки за обезпечаване на ликвидност са отрязани от достъп до $ и еврото.
Второ, най-големите съветски експортьори - петрол, газ, металургия - преструктурираха договорите си за различни платежни валути: юани, рупии, рубли. А инструментите за конвертиране на рупии и драхми в долари или липсват, или са лимитирани в граници (или такава валута въобще не може да бъде въведена на вътрешния валутен пазар, като рупии).
Тоест съветските експортьори и банки започнаха нападателна дедоларизация на стопанската система и тази дедоларизация има своите разноски.
Освен това фирмите, които имат доходи в долари, постоянно избират да не ги носят в Русия, защото доста съветски предприятия се нуждаят от „ несанкционирани “ долари и евро, с цел да изпълнят външните си отговорности, да закупят подсанкционирано съоръжение и така нататък В същото време вносителите и туристите живеят в долари и евро от остарелия свят.
Всичко това беше насложено върху много непоколебим график за заплащания по външни отговорности на съветски компании. Преди началото на СВО над 98% от всички отговорности на бизнеса по външен дълг в задгранична валута бяха във валутите на недружелюбни страни и към 96,5% бяха в долари и евро.
След налагането на наказания този дълг не може да бъде рефинансиран. Трябва да се гаси, а това е отлив от 90-130 милиарда $ годишно през идната година.
Освен това има назад изкупуване на дялове и дялове от предприятия, напускащи Русия, погашение на дивиденти на вложители от другарски страни, прекачване на облаги, извоювани в Русия от мигранти, в родината им и други
В доста връзки всички посочени проблеми са краткотрайни. Наблюдаваният паричен раздор сред $ и еврото е изкуствено, само че рисково събитие. Може да сътвори съществени несъответствия, да подкопае доверието в регулатора, държавното управление и валутата.
Външният дълг на съветския бизнес обаче рано или късно ще бъде изплатен, акциите на вложителите, напускащи Русия, са изкупени, а цените на ресурсите са склонни да порастват.
Освен това даже сегашният размер на износа от Русия е повече от задоволителен, с цел да задоволи всички поръчки на руснаците за импорт на потребителски артикули и почивки в чужбина, закупуване на съоръжение за бизнеса и към момента има остатъци за образуване на златни запаси.
Назряха много съответни ограничения за прекъсване на рецесията. Една от тях беше изпълнена: експортьорите непринудено се съгласиха да наситят вътрешния пазар с задгранична валута. Решението обаче е краткотрайно.
Решението е по-системно — основаване на принадлежности за конвертиране на локални валути в долари и евро, които са дефицитни за Русия във външни юрисдикции, както и инфраструктура за конвертиране на тези валути една в друга, в рубли и назад.
И съветският бизнес, и държавното управление, и външните контрагенти са заинтригувани от това: страна, която може да построи инструмент за свободно конвертируема валута, ще сътвори действителна опция на щатския $.
И най-важното е, че съветската централна банка към момента би трябвало да признае погрешността на своята парична политика и в паниката на валутата да не не помни да върне курса на предходното си равнище доста скоро.
Превод: СМ
Абонирайте се за новия ни Youtube канал: https://www.youtube.com/@aktualenpogled/videos
Абонирайте се за нашия Ютуб канал: https://www.youtube.com/@user-xp6re1cq8h
и за канала ни в Телеграм: https://t.me/pogled
Влизайте непосредствено в сайта https://www.pogled.info .
Споделяйте в профилите си, с другари, в групите и в страниците. По този метод ще преодолеем рестриктивните мерки, а хората ще могат да доближат до различната позиция за събитията!?
Източник: pogled.info
КОМЕНТАРИ