Провалът на две щатски банки и спасяването на Credit Suisse

Провалът на две щатски банки и спасяването на Credit Suisse от UBS провокираха шокови талази на финансовите пазари през миналата седмица, пораждайки страхове от срив на банковото кредитиране, който може да насочи стопанските системи към криза и да провали напъните на Федералния запас да се оправи с високата инфлация.Американските акции се покачиха, с цел да стартират седмицата оптимистично, защото вложителите въздъхнаха нерешително облекчено откакто уверенията на министъра на финансите Джанет Йелън, по отношение на банковата рецесия във вторник, помогнаха за повишение на пазарните настроения към този момент.Някои анализатори от Wall Street обаче споделиха, че е прекомерно рано да се каже всичко ясно, защото вложителите към момента чакат „ идната обувка да падне “.„ Ние не използваме това рали като опция да купим това и да прибавим риск към портфейлите... Влязохме в тези събития към този момент с по-отбранително систематизиране в нашите портфейли и бяхме под тегло в акциите по отношение на нашите неутрални цели, “ сподели Адам Филипс, ръководещ шеф на портфейлната тактика в EP Wealth Advisors.„ Ние гледаме на това като на опция фактически да увеличим това ниско тегло и да преминем към по-отбранително систематизиране сред портфейлите. “Вземането на мощен отбранителен портфейл е общоприетата игра за вложителите, с цел да се оправят с множеството пазарни несигурности, само че композиция от опасения в банковия бранш и евентуална систематична кредитна рецесия раздруса вложителите, които към този момент се борят с възходящите лихвени проценти и по-строгите финансови условия.Някои се насочиха към парични фондове, защото активите, държани от взаимни фондове на паричния пазар, набъбнаха до рекордно високо равнище предходната седмица след колапса на Silicon Valley Bank, само че съгласно Филипс облигациите, откакто претърпяха най-лошата си година в историята, още веднъж дават отговор на своите известност като сигурна част от портфолиото на вложителя.Доходността на краткосрочните американски съкровищни бонове, паднаха до най-ниското си равнище от шест месеца заради увеличеното търсене на сигурни убежища. За седмицата двугодишната рентабилност спадна с общо 74 базисни пункта, което беше най-големият седмичен спад от октомври 1987 година, интервал, белязан от борсовия срив в Черния понеделник, съгласно пазарните данни на Dow Jones.Междувременно американските акции потънаха предходната седмица заради терзания за банковата система след неочаквания срив на три американски банки – Silvergate Capital SI, Signature Bank и Silicon Valley Bank – които започнаха да подклаждат опасения по отношение на слабостта на банковия бранш в Съединени американски щати, поради внезапно по-високите лихви.Стойностите на акциите и облигациите нормално не се движат в тандем. Исторически видяно, когато цените на акциите се намаляват, вложителите желаят да се извърнат към обичайно по-нискорискови и по-нисковъзвращаеми вложения като облигации, с цел да минимизират рисковете и да диверсифицират своите портфейли.Ефективността на облигациите обаче е тясно обвързвана с лихвените проценти. Ако лихвените проценти се покачат, цената на съществуващите облигации ще намалее, защото вложителите към този момент не избират закрепената по-ниска рента, плащана от облигацията, която държат, спрямо новоиздадените облигации с по-висока рентабилност.Такъв беше казусът през 2022 година, когато нападателният цикъл на стягане на паричната политика на Фед форсира скока на доходността и провокира най-големите загуби на пазарите на облигации най-малко от 70-те години на предишния век. Междувременно акциите регистрираха най-големите си годишни загуби от 2008 г.Отделянето на акциите и съкровищните облигации демонстрира, че към момента има причина да притежавате повече междинни облигации, защото доходността на облигациите ви „ предлага атрактивна норма на възвръщаемост, когато се притеснявате, че стопанската система ще стартира да се забавя “, сподели Филипс.„ Всички бяхме настроени за по-високи проценти, когато доходността беше рекордно ниска предходната година и не мисля, че мнозина чакаха това да се случи толкоз бързо. Видяхме, че доходността се поправя в това, което мнозина евентуално биха очаквали да се случи за интервал от няколко години, само че вместо това се разигра в течение на няколко месеца “, сподели Филипс.Той счита, че доходността е била на най-атрактивните равнища при започване на 2023 година, което значи, че има място доходността да се намали и цените да се покачат, което изяснява за какво съотношението сред акциите и облигациите стартира да се трансформира.Айзък Пул, световен основен капиталов шеф и портфолио управител в Oreana Financial Services, сподели, че бъдеща кредитна рецесия, провокирана от неотдавнашния стрес в Съединени американски щати и европейската банкова система, в този момент прави американската криза по-вероятна, в сравнение с не, и това прави краткосрочните държавни облигации по-привлекателни.Кредитната рецесия е доста стягане на стандартите за кредитиране измежду финансовите институции, изключително дребните и междинните банки, и това се случва, когато те дават приоритет на постоянния баланс пред даването на заеми. Това може да направи невероятно или скъпо за бизнеса да взема заеми.