Предстоящото разделяне на акциите на Tesla вероятно ще доведе до

Предстоящото делене на акциите на Tesla евентуално ще докара до доста звук и гняв, без да значи нищо. Това е по този начин просто тъй като разделянето е счетоводен запис - макар че е правилно, че след разделянето на Tesla три към едно след затварянето на пазара на 24 август, акционерите ще имат тъкмо три пъти повече акции от преди, като всяка ще коства една трета толкоз.Причината, заради която разделянето на акциите на Tesla е малко повече от разпръскване, е, че обосновките, които обичайно се дават за какво разделянето е добра концепция, или в никакъв случай не са били годни, или към този момент не се ползват към пазарите, както са структурирани сега.И въпреки всичко „ бабешките “ приказки умират мъчно и мнозина не престават да имат вяра, че това е прогресивен сигнал, когато една компания реши да раздели акциите си. Разделянето на Tesla три към едно ще бъде второто за толкоз години; компанията раздели акциите си пет към едно през август 2020 г.Традиционните обосновки за какво разделянето на акции има смисъл се свеждат до концепцията, че те са нужни, с цел да върнат акциите с високи цени назад в диапазон, който ги прави налични за вложителите на дребно. Ако това в действителност е по този начин, тогава сплитът на акциите е прогресивен сигнал, защото това значи, че компанията има вяра, че при липса на сплит техните акции другояче няма да попаднат назад в този диапазон.Тези обосновки изгубиха всякаква достоверност, която имаха, когато множеството от огромните брокерски компании с отстъпки започнаха да разрешават на клиентите си да купуват частични акции. В този миг дребното портфолио към този момент не беше спънка за закупуване на акции на висока цена.Това безспорно е повода разделянето на акции да е доста по-рядко срещано в наши дни. Честотата на разделянето на акции е намаляла с повече от половината през последното десетилетие, макар бичия пазар, който тласна доста акции до цени, надалеч по-високи от това, което преди се смяташе за недостъпно за дребните вложители на дребно.Инвестиционен бюлетин, който предлагаше акции, които се разделят – „ 2-за-1 “, редактиран от Нийл Макнийл – беше заставен да затвори през 2017 година заради, както написа Макнийл, „ липса на известия за делене “.Във всеки случай не е ясно, че даже преди частичните акции да станат налични, разделянето на акции води до увеличение на каузи на акциите, притежавани от вложители на дребно. Може да се огледа за това към изследване отпреди 20 години в Journal of Financial Research, което откри, че вследствие на разделянето на акции е имало статистически значимо понижение на собствеността на вложителите на дребно и надлежно нарастване на институционалните покупки.Това е тъкмо противоположното на това, което би се очаквало, в случай че вярвате на обичайна аргументация за какво разделянето на акции е значимо. Озаглавено „ Ефектът от разделянето на акции върху ликвидността и несъразмерната възвращаемост: Доказателства от състава на собствеността на акционерите “, изследването е извършено от Патрик Денис от Университета на Вирджиния и Деон Стрикланд от Държавния университет на Аризона.Подобно умозаключение беше достигнато този май в изследване на северноамериканския консултантски екип на CBOE. Те се концентрираха върху евентуалното влияние на сплит както върху фондовите, по този начин и върху пазарите на варианти, като откриха, че въз основа на „ предварителни доказателства “ наподобява, че „ по-ниските цени след разделянето не притеглят безусловно забележителен спомагателен интерес към търговията с скъпите бумаги. ”Ефект на оповестяване?И въпреки всичко дългогодишните вярвания умират мъчно. Така че е допустимо вложителите да покачат цената на акциите към момента, в който се афишира тяхното делене, в неправилното разбиране, че разделянето на акциите остава възходящият сигнал, какъвто беше преди.И въпреки всичко не могат да се намерят доказателства за този резултат на оповестяване. Помислете какво открих при премерване на представянето на 20-те акции в S&P 500, които са разделили акциите си когато и да е от началото на 2020 година За всеки сплит се пресмята „ алфа “ на акциите (възвръщаемост по отношение на S&P 500) за интервал, започващ месец преди датата на някогашния дял на разделянето и продължаващ до една седмица след тази дата. За 20-те акции като група, техните алфи бяха статистически неразличими от нула.Разделянето на акции се трансформира в значително безсмислено разпръскване. Човек се чуди каква може да е мотивацията на една компания въпреки всичко да поеме забележителния разход за разделянето на своите акции, с изключение на да отклони вниманието от не толкоз удобни вести, които другояче биха могли да преобладават вниманието на вложителите.