Първите три месеца на търговия през 2023 г. вече са

Първите три месеца на търговия през 2023 година към този момент са в историята. S&P 500 е повишен със 7% тази година, само че междинната акция е повишена едвам с 1%. Тясното водачество има наклонност да значи по-нестабилно рали от това с присъединяване на по-широка група от акции. Добрата вест за вложителите е, че нещата наподобява се усъвършенстват след тежкия март.Цялостното повишаване на показателя, претеглен по пазарна капитализация, се дължи на шепа компании с мегакапитализация на самия връх: 20-те най-големи компании в S&P 500 са добавили близо 2 трилиона $ пазарна капитализация тази година, против 170 милиарда $ за останалите 480 акции, отбелязва Торстен Слок, основен икономист в Apollo Global Management.Това е композиция както от огромни начални пазарни стойности, по този начин и от огромни нараствания на цената. Apple да вземем за пример, се повиши с 26% тази година до пазарна капитализация от $2,6 трилиона. Това единствено, е асъдействало за 1,6% от растежа на S&P 500, съгласно данните на Goldman Sachs. Microsoft се увеличи с 19%, а Nvidia набъбна с 83%, с цел да прибавят нови над 1% към растежа на необятния показател. През 2022 година същите имена повлякоха S&P 500 надолу.Влиянието на тези мегака-големи акции върху показателя понижава въздействието на най-големите губещи тази година. Charles Schwab (SCHW), който се намали с 37%, извади единствено 0,15% от S&P 500. First Republic Bank (FRC) се намали с 88% през 2023 година, което тежи върху показателя единствено с 0,08%. Pfizer (PFE), спад с 20%, коства на S&P 500 единствено 0,18% тази година.„ Нашето мнение е, че софтуерните мегакомпании са били облагодетелствани от продажбите в други браншове, само че в последна сметка, откакто тази ротация бъде осъществена, показателите ще бъдат много уязвими “, написа Джонатан Крински, основен пазарен механик в BTIG, в сряда. „ Тази дисперсия е нещо, което постоянно се случва в последните инингове на пазарните ралита. “Има по-малко място за неточности – в случай че ветровете се трансформират и Apple, Microsoft и шепа други акции се препънат по пътя си, S&P 500 също е уязвим. Това също е по-трудна среда за избирачите на акции, с по-малко спечелили, от които да избират.Не става въпрос единствено за обособени акции. Рязкото разделяне от началото на годината е обвързвано с макросили. Приносът за покачването на S&P 500 тази година беше внезапният спад в доходността на облигациите, изключително през последния месец на банкови разтърсвания, защото вложителите намалиха упованията си за спомагателни нараствания на лихвените проценти от Федералния запас. Това се усеща най-вече в насочените към напредък акции и браншове: показателят Nasdaq Composite добави 15% през 2023 година, а софтуерният бранш S&P 500 завоюва 19%.Междувременно секторите, свързани с банковото дело и стопански изложените браншове, спаднаха. Това е рецепта за огромна дивергенция в представянето на бранша, който едвам неотдавна стартира да понижава. Около 47% от софтуерните акции на S&P 500 се търгуваха над своите 50-дневни пълзящи междинни към затварянето в сряда, против 61% във вторник и спрямо 43% от акциите в общия показател, съгласно данни на Bespoke Investment Group. Не единствено растежът се увеличи в последно време – защитните, прокси браншове на облигации също се радваха на рали с помощта на падащата рентабилност на облигациите. Около 93% от акциите на S&P 500 за комунални услуги и 68% от главните потребителски артикули бяха над своите 50-дневни пълзящи междинни стойности в сряда.
Това се съпоставя с брутално разпъване до неотдавна за акции на банки, кредитно подвластни акции на недвижими парцели и циклично чувствителни браншове. Само 7% от АДСИЦ, 19% от финансовите, 22% от индустриалните и 24% от материалните акции бяха над 50-дневните си пълзящи междинни стойности при затварянето в сряда.Все отново, това е огромно усъвършенстване отпреди две седмици, когато единствено 18% от акциите на S&P 500 бяха над своите 50-дневни пълзящи междинни. Ширината на пазара наподобява е достигнала дъно в средата на март, след което се е подобрила в края на месеца и до момента през април.Енергийните акции се причислиха към ралито тази седмица след оповестяването на ненадейно редуциране на производството от ОПЕК и нейните съдружници през уикенда. Енергийният бранш S&P 500 се увеличи с 4% за три дни, а процентът на акциите в бранша над техните 50-дневни пълзящи междинни е скочил до 74% от 13%, съгласно Bespoke.Ралито през 2023 година остава закотвено от най-големите акции на върха на пазара – феномен, който не може да продължи постоянно. Нещата се движат в вярната посока, само че вложителите ще би трябвало да продължат да виждат по-широко присъединяване, с цел да завоюват по-голяма убеденост в ралито.