Контролът на кривата на доходност (YCC) на централната банка на

Контролът на кривата на рентабилност (YCC) на централната банка на Япония е под гневна пазарна офанзива, защото вложителите тестват уговорката на банката да ограничи доходността на облигациите с инфлация над задачата на банката, написа " Ройтерс ".Ултра лесната политика на BOJ е ориентирана към някои краткосрочни лихвени проценти при -0,1% и доходността на 10-годишните държавни облигации при 0,5% над или под нулата, в опит за стабилно реализиране на инфлация от 2%.Въпреки че пазарът тества възходящата страна на задачата за рентабилност на облигациите на BOJ в този момент, когато банката одобри YCC през 2016 година, тя се опитваше да спре лихвените проценти да паднат прекомерно ниско.След като години на големи покупки на облигации не съумяха да провокират инфлация, Банката на Япония понижи краткосрочните лихви под нулата през януари 2016 година, с цел да парира нежеланото повишаване на йената. Този ход смаза доходността по цялата крива, възмущавайки финансовите институции, които видяха по какъв начин възвръщаемостта на вложенията се изпарява.За да изтегли назад дълготрайните лихвени проценти, BOJ одобри YCC осем месеца по-късно, като добави цел от 0% за рентабилност на 10-годишни облигации към своята цел за кратковременен лихвен % от -0,1%.Идеята беше да се управлява формата на кривата на рентабилност, с цел да се подтиснат краткосрочните до средносрочните лихвени проценти - които засягат корпоративните кредитополучатели - без да се потиска прекомерно дълго доходността на супер дългите и да се понижава възвръщаемостта на пенсионните фондове и животозастрахователите.Централната банка на Япония избра лихвен режим, защото доближаваше лимита на количественото облекчение, където купуваше целеви количества облигации, с цел да понижи доходността, надявайки се да подтиква инфлацията и икономическата интензивност.Когато централната банка беше погълнала половината пазар на облигации, беше мъчно да се ангажираме да купуваме с несъмнено движение. YCC разреши на BOJ да купува единствено толкоз, колкото е належащо, с цел да реализира своята цел от 0% рентабилност.Централната банка понижи изкупуването на облигации във времена на мира на пазара, с цел да сложи основите за възможен завършек на ултра-лесната политика. Тъй като настойчиво ниската инфлация принуди BOJ да поддържа YCC по-дълго от предстоящото, доходността на облигациите стартира да прегръща стеснен диапазон и размерът на търговия понижа.За да се оправи с сходни странични резултати, BOJ сподели през юли 2018 година, че 10-годишната рентабилност може да се движи с 0,1% над или под нулата. През март 2021 година банката разшири диапазона до 0,25% в двете направления, с цел да вдъхне живот назад на пазар, който нейните покупки бяха парализирани.Под офанзива от страна на вложители, залагащи на повишение на лихвения %, Банката на Япония удвои диапазона през декември до 0,5% над или под нулата и усили пазаруването на облигации, с цел да отбрани тавана.Инвеститорите надвишиха тавана от 0,5% в петък, стимулирайки упованията, че Банката на Япония ще би трябвало да предприеме по-драстични стъпки.*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.