България пласира 200 млн. лв. петгодишни ДЦК при -0.11% доходност и голям интерес
Финансовият министър Владислав Горанов евентуално ще употребява постъпленията за погасяване на падежиращите след дни 165 млн. евро дълг
© Надежда Чипева В първия си аукцион на ДЦК за годината Министерството на финансите съумя да продаде 200 млн. лева петгодишни облигации при -0.11% рентабилност. Тази негативна стойност значи, че действително не страната ще заплаща на вложителите да купят дълга й, а противоположното. Това от дълго време не е куриоз, като някои държавни управления в еврозоната продават даже и над 10-годишни бумаги с рентабилност под нулата.
Причините са политиката на негативни лихви, налагана от ЕЦБ, както и свръхликвидността на българските банки. Отрицателната рентабилност беше предстояща поради равнищата, на които се търгуват на вторичния пазар българските ДЦК с къс матуритет.
Абонирайте се за Капитал Четете безкрайно и подкрепяте напъните ни да пишем по значимите тематики Гладни за дълг
Към аукциона е имало стабилен интерес, като съгласно оповестените от Българска народна банка данни подадените поръчки са били сумарно за над 497 млн. лева, което е съвсем 2.5 пъти презаписване. Средната цена от всички поръчки е съответствала на -0.04% рентабилност, само че финансовото министерство е одобрило единствено 200 млн. лева, какъвто беше и предварителният анонс. Така се стига до постигнатата -0.11% рентабилност, като е имало поръчки и при -0.21%.
" Разпределението на утвърденото количество ДЦК по типове вложители демонстрира водещо присъединяване от страна на банките, които получават 64% от размера на емисията, следвани от застрахователните сдружения с 26.5% и пенсионните фондове с 9.5% ", оповестиха от Министерството на финансите.
Това систематизиране се обуславя от глада на банките за принадлежности, в които да пласират свръхрезервите си. Те могат да подават непотребната си ликвидност в Българска народна банка, само че по тази причина заплащат 0.7% негативна рента, на фона на което по-малкият минус от държавните бумаги наподобява атрактивно. Същевременно пенсионните фондове обичайно имат интерес най-вече към по-дългосрочни бумаги, а и те имат много по-малко регулаторни ограничавания да държат задгранични и деноминирани в други валути ДЦК. При банките това носи по-голямо рисково тегло и надлежно изисква заделяне на повече капитал.
Почти казус
Това не е първият път, когато България пласира дълг при негативна рентабилност - през 2017 година беше продадена емисия 4-годишни ДЦК при -0.19%, само че тогава бяха пласирани едвам 30 млн. лева За пръв път обаче това се случва при по-следените от пазара петгодишни бумаги, а също и спредът по отношение на аналогичните немски ДЦК е рекордно невисок - 38 базисни пункта.
Това естествено се дължи в огромна степен на външните условия, само че за сполучливия аукцион способства и напредъкът на България по пътя към еврозоната, както и обвързваното с това повишаване на кредитния й рейтинг. Друг плюс е, че новата емисия към този момент не води до повишаване на отговорностите на страната. Постъпленията евентуално ще бъдат употребявани за погасяване на падежиращия по-късно през седмицата 165 млн. евро дълг. За цялата година падежите са за към 1 милиарда лева, което значи, че пласирането на ДЦК в тези размери няма да усилва номинално задлъжнялостта, а даже при упования растеж на стопанската система ще свива съотношението дълг./БВП.
© Надежда Чипева В първия си аукцион на ДЦК за годината Министерството на финансите съумя да продаде 200 млн. лева петгодишни облигации при -0.11% рентабилност. Тази негативна стойност значи, че действително не страната ще заплаща на вложителите да купят дълга й, а противоположното. Това от дълго време не е куриоз, като някои държавни управления в еврозоната продават даже и над 10-годишни бумаги с рентабилност под нулата.
Причините са политиката на негативни лихви, налагана от ЕЦБ, както и свръхликвидността на българските банки. Отрицателната рентабилност беше предстояща поради равнищата, на които се търгуват на вторичния пазар българските ДЦК с къс матуритет.
Абонирайте се за Капитал Четете безкрайно и подкрепяте напъните ни да пишем по значимите тематики Гладни за дълг
Към аукциона е имало стабилен интерес, като съгласно оповестените от Българска народна банка данни подадените поръчки са били сумарно за над 497 млн. лева, което е съвсем 2.5 пъти презаписване. Средната цена от всички поръчки е съответствала на -0.04% рентабилност, само че финансовото министерство е одобрило единствено 200 млн. лева, какъвто беше и предварителният анонс. Така се стига до постигнатата -0.11% рентабилност, като е имало поръчки и при -0.21%.
" Разпределението на утвърденото количество ДЦК по типове вложители демонстрира водещо присъединяване от страна на банките, които получават 64% от размера на емисията, следвани от застрахователните сдружения с 26.5% и пенсионните фондове с 9.5% ", оповестиха от Министерството на финансите.
Това систематизиране се обуславя от глада на банките за принадлежности, в които да пласират свръхрезервите си. Те могат да подават непотребната си ликвидност в Българска народна банка, само че по тази причина заплащат 0.7% негативна рента, на фона на което по-малкият минус от държавните бумаги наподобява атрактивно. Същевременно пенсионните фондове обичайно имат интерес най-вече към по-дългосрочни бумаги, а и те имат много по-малко регулаторни ограничавания да държат задгранични и деноминирани в други валути ДЦК. При банките това носи по-голямо рисково тегло и надлежно изисква заделяне на повече капитал.
Почти казус
Това не е първият път, когато България пласира дълг при негативна рентабилност - през 2017 година беше продадена емисия 4-годишни ДЦК при -0.19%, само че тогава бяха пласирани едвам 30 млн. лева За пръв път обаче това се случва при по-следените от пазара петгодишни бумаги, а също и спредът по отношение на аналогичните немски ДЦК е рекордно невисок - 38 базисни пункта.
Това естествено се дължи в огромна степен на външните условия, само че за сполучливия аукцион способства и напредъкът на България по пътя към еврозоната, както и обвързваното с това повишаване на кредитния й рейтинг. Друг плюс е, че новата емисия към този момент не води до повишаване на отговорностите на страната. Постъпленията евентуално ще бъдат употребявани за погасяване на падежиращия по-късно през седмицата 165 млн. евро дълг. За цялата година падежите са за към 1 милиарда лева, което значи, че пласирането на ДЦК в тези размери няма да усилва номинално задлъжнялостта, а даже при упования растеж на стопанската система ще свива съотношението дълг./БВП.
Източник: capital.bg
КОМЕНТАРИ