Докато JPMorgan Chase & Co. призовава инвеститорите да използват „неустойчиво“

Докато JPMorgan Chase & Co. приканва вложителите да употребяват „ неустойчиво “ повишаване на облигациите на нововъзникващите пазари, с цел да се откажат от дълга в някои от най-рисковите кътчета на света, Morgan Stanley им предлага да го натрупат.По-ниско от предстоящото отчитане на инфлацията в Съединени американски щати, оповестено в сряда, би трябвало да поддържа облигациите на разрастващите се страни в задгранична валута, пишат в записка стратезите на Morgan Stanley, водени от Саймън Уейвър, като за първи път от ноември 2020 година насам са оптимистични за класа активи. Само ден преди този момент, стратезите на JPMorgan, водени от Trang Nguyen, споделиха, че скорошното възобновяване на класа активи няма да продължи дълго, предполагайки, че клиентите изхвърлят по-малко ликвидни имена на опортюнистични цени и купуват по-евтини хеджове, с цел да се предпазят от разпродажби.Goldman Sachs Group Inc. е внимателна във връзка с локалните облигации на нововъзникващите пазари, защото вижда стягането на финансовите условия в Съединени американски щати, което основава опасности за повишение на доходността на разрастващите се страни, пишат в записка стратези, водени от Давиде Кросия.Последните данни за инфлацията от Съединени американски щати подтикнаха рали на риска, защото търговците понижиха стягането на залозите от Федералния запас. Инвеститорите с спомагателна рентабилност, които желаят да държат държавния дълг на нововъзникващите пазари над държавните облигации на Съединени американски щати, понижиха в четвъртък, разширявайки наклонността от средата на юли, когато спредовете на показателя JPMorgan доближиха най-високите си равнища от над две години.Силното показване през последните седмици оказа помощ на измервателния апарат да понижи някои загуби. Той към момента е надолу с съвсем 17% през 2022 година и е в курс на най-лошата си година от 1994 година насам, защото вложителите се тормозят, че краят на ерата на лесните пари ще докара до каскада от неизпълнения на отговорности от борещи се с нововъзникващи народи.„ Въпреки че опасенията от идна криза понижиха спрямо последния ни отчет преди един месец, комбинацията от по-строги парични условия и продължаващи опасности от криза би трябвало да продължи да съставлява основни циклични трудности за страните от EM “, съгласно анализаторите на JP Morgan. „ Предвид техническия темперамент на ралито, ние демонстрираме нерешителност и накланяме портфолиото си по-отбранително “.В кратковременен проект спредовете може да продължат да се свиват, защото притоците към класа активи се върнаха предходната седмица за първи път от началото на април и са склонни да се задържат с месеци. Оценките към момента не са разтегнати и първичните пазари остават латентни, поддържайки равнищата на паричните средства в обилие, пишат те.Екипът на Нгуен понижи рекомендацията в доларовите облигации на Хондурас и Азербайджан до пазарна тежест от наднормено тегло, защото виждат стеснен обсег за по-нататъшно рали. Сега те имат позиции с наднормено тегло в Румъния, добавяйки към към този момент съществуващите в Сърбия, Индонезия и Шри Ланка. Те имат по-ниски задължения от Армения, Барбадос, Коста Рика, Кения и Турция. Фирмата увеличи и Филипините до пазарна тежест.Междувременно Goldman сподели, че до момента в който повишението на лихвените проценти продължава да тласка началните доходности и кривите остават най-вече обърнати, летвата за мощни и устойчиви облаги ще остане висока. Компанията избира приемането на локални лихвени проценти в Латинска Америка пред други нововъзникващи пазари, защото се чака инфлацията да се забави в по-голямата част от района, като в същото време остане висока в Централна и Източна Европа, както и в Азия.От друга страна, Morgan Stanley усилва риска, като предлага на финансовите мениджъри да прибавят високодоходни облигации от Египет, Украйна и Колумбия. Това е в допълнение към рисковите залози, които екипът на Waever към този момент имаше за Аржентина, Ел Салвадор, Замбия и Мозамбик. Сред по-качествените заеми предлагат Румъния, Мексико и Панама.Все отново е прекомерно рано да се изяснят всички външни фактори, съгласно Уейвър, само че спредът на показателя може да се свие с до 50 базисни пункта през идващите няколко месеца, воден от страни с рейтинг B.„ Общата възвръщаемост на показателя към този момент сподели признаци на възобновяване, носейки със себе си нови притоци “, написа екипът на Уейвър. „ С дребен обсег за доста нарастване на първичното издаване през август, спредовете на вторичния пазар ще би трябвало да бъдат основната дестинация на тези потоци. “